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目前美股见阶段顶的可能性是有的。由于美国股市的体量及经济发展,以及美国在科技、军事、金融等全球老大的地位,甚至美元霸权。所以,全球热钱不断涌入美股,成就了美股持续几十上百年上涨,国际热钱是主要因素之一。随着美股持续处于世纪大顶,加上美国在各个方面遇到强有力的挑战,中国的崛起,已经势不可挡,而极具前景的中国股市却处于底部区域。随着中国的不断崛起,全球第二大体量的中国股市必将崛起,这对于国际热钱来说,是非常具有诱惑力的,一旦中国股市进入上升趋势,大量国际热钱必将不断涌入a股。届时,a股将进入长期牛市,而美股将回落。目前是转换初期。所以,目前就说美股见阶段顶还不确定,但接下来一定会。
我们很关注名人和分析师对美国经济的看法:
其一是巴菲特,虽然其一向是保持乐观,但是股东信里面提及了一个点,说即使市场50%的下跌,不借贷的投资人也不用恐慌。并且提及没有符合收购标准的目标。可以认为巴菲特高现金量已经有一段时间,并且在不断的回购伯克希尔哈撒韦股票。
其二是索罗斯,索罗斯在之前抨击了美国特朗普经济政策,认为无所不用其极的美国刺激政策可能导致美国经济过热。索罗斯认为过热后就是衰退。
其三是投行。高盛独立董事奥本海默(Peter Oppenheimer)在一份报告中对投资者发出了警告:美股众多风险被低估回调修正可能性极高,尤其是盈利跟不上股价上涨。美银美林对基金经理的调查表明,1月份基金经理是最乐观的,但是短短1个月之后,2月有18%的基金经理从看多转为看空。当然看多还是多数,48%预期经济增长,29%预期经济衰退。摩根士丹利没有看空动作,他几乎表态,但是实际行动是,摩根士丹利完成了一笔大收购,130亿美元收购了E*Trade。
综上,是不是说明美国经济陷入衰退?
我们要区分,经济衰退和美股下跌大致同步,但是股市往往先于经济预期表现。美国股市短期有一波大调整,未必最终导致经济衰退。调整的原因主要是全球新冠疫情蔓延导致的需求不振。和中国A股不同,美国机构投资人主导的市场对于信息是半强势有效的。直白说,美国人会对信息作出反应。
但是长期,我们不能说美国经济已经进入衰退。在美国历史上最长的持续发展阶段有两段,一段是1945-1969,二战之后美国的大发展时期,另一个是1980-2000年,里根-克林顿经济周期。我们看到,在1980-2000年之间,1987年有一次大跌。虽然暴跌,但是和我们今年春节结束第一个交易日情况有些类似。一次性的跌到位,接下来十年的大牛市。
个人认为,美国会经历一次估值回调,但是不会伤及到经济。如果疫情结束,其实能够影响世界经济大环境的事件本身也不多。比如贸易摩擦,最大经济体中美已经完全向好。所以,美国实体经济会继续保持一定增速。尤其是就业率,现在美国就业率还是很高的。
投资人要注意,在美股,也许和未来A股一样。资本市场青睐的是长期增值,而不是短期增值。一个成熟的市场,一定是有个过程。
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